【09:30 安路科技(688107)2023年中报点评：FPGA行业低点已过 静待新品放量】
9月22日给予安路科技(688107)推荐评级。
投资建议：考虑公司上半年业绩情况，预计公司23-25 年营收分别为10.01/12.97/16.83 亿元，对应当前市值的PS 分别为16/13/10 倍。考虑到公司作为国内FPGA 厂商的高技术壁垒和高成长性，且随着公司产品布局逐渐完善、高端产品不断突破，市场份额有望持续提升，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧的风险；新产品研发不及预期的风险；上游原材料和晶圆制造、封测供应波动的风险；研发人员流失的风险。
该股最近6个月获得机构5次买入评级、2次跑赢行业评级、1次推荐评级、1次增持评级、1次增持-A评级、1次增持-B评级、1次“买入”投资评级。
【08:30 天宇股份(300702)2023年中报点评：短期业绩承压 看好后续盈利改善】
9月22日给予天宇股份(300702)推荐评级。
投资建议：考虑公司原料药业务短期价格压力，该机构下调盈利预测，预计2023-2025 年公司归母净利润分别为2.24、3.36 和4.62 亿元（23-24 年前值为4.01、6.07 亿元），同比增长288.1%、50.0%和37.7%，EPS 分别为0.64、0.96、1.33 元，当前股价对应2023-2025 年PE 分别为34、23、16 倍。根据DCF 估值，公司2023 年合理估值水平为102 亿元，对应目标价29.4 元，维持“推荐”评级。
风险提示：1、CDMO 业务订单不及预期；2、制剂新品种获批不及预期；3、原料药行业竞争加剧。
该股最近6个月获得机构2次买入评级、2次跑赢行业评级、2次增持评级、1次推荐评级。
【08:30 华东医药(000963)2023年中报点评：工业经营持续向好 医美、工微业绩表现亮眼】
9月22日给予华东医药(000963)推荐评级。
投资建议：考虑到工业端研发投入以及医美业务海外盈利能力尚存不确定性，该机构下调盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为29.5、35.4、43.1亿元（原预测值为30.2、36.8 和45.6 亿元），同比增长17.9%、20.3%和21.6%。
风险提示：1、创新药和医美产品研发进度不及预期；2、药品集采和医保控费力度加大；3、内分泌、自免和肿瘤药品市场竞争格局恶化。
该股最近6个月获得机构36次买入评级、7次推荐评级、7次增持评级、3次跑赢行业评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级。
【08:25 软通动力(301236)2023年半年报点评：营收结构调整 费用保持稳健】
9月22日给予软通动力(301236)推荐评级。
投资建议：信创推进不及预期，下调业绩预测。该机构预计公司2023-2025 年营业收入为216.74、252.26、282.71 亿元，对应增速为13.5%、16.4%、12.1%；预计2023-2025 年归母净利润分别为10.86、13.58、15.60 亿元（2023-2024 年前值分别为19.7/26.3 亿元），对应增速分别为11.6%、25%、14.9%。2023-2025年EPS 分别为1.14、1.43、1.64 元。参考可比公司估值水平，给予公司2023年25x PE，对应目标价约28.5 元，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期；技术迭代不及预期；市场竞争加剧。
该股最近6个月获得机构7次买入评级、2次推荐评级、1次优于大市评级。
9月22日给予安路科技(688107)推荐评级。
投资建议：考虑公司上半年业绩情况，预计公司23-25 年营收分别为10.01/12.97/16.83 亿元，对应当前市值的PS 分别为16/13/10 倍。考虑到公司作为国内FPGA 厂商的高技术壁垒和高成长性，且随着公司产品布局逐渐完善、高端产品不断突破，市场份额有望持续提升，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧的风险；新产品研发不及预期的风险；上游原材料和晶圆制造、封测供应波动的风险；研发人员流失的风险。
该股最近6个月获得机构5次买入评级、2次跑赢行业评级、1次推荐评级、1次增持评级、1次增持-A评级、1次增持-B评级、1次“买入”投资评级。
【08:30 天宇股份(300702)2023年中报点评：短期业绩承压 看好后续盈利改善】
9月22日给予天宇股份(300702)推荐评级。
投资建议：考虑公司原料药业务短期价格压力，该机构下调盈利预测，预计2023-2025 年公司归母净利润分别为2.24、3.36 和4.62 亿元（23-24 年前值为4.01、6.07 亿元），同比增长288.1%、50.0%和37.7%，EPS 分别为0.64、0.96、1.33 元，当前股价对应2023-2025 年PE 分别为34、23、16 倍。根据DCF 估值，公司2023 年合理估值水平为102 亿元，对应目标价29.4 元，维持“推荐”评级。
风险提示：1、CDMO 业务订单不及预期；2、制剂新品种获批不及预期；3、原料药行业竞争加剧。
该股最近6个月获得机构2次买入评级、2次跑赢行业评级、2次增持评级、1次推荐评级。
【08:30 华东医药(000963)2023年中报点评：工业经营持续向好 医美、工微业绩表现亮眼】
9月22日给予华东医药(000963)推荐评级。
投资建议：考虑到工业端研发投入以及医美业务海外盈利能力尚存不确定性，该机构下调盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为29.5、35.4、43.1亿元（原预测值为30.2、36.8 和45.6 亿元），同比增长17.9%、20.3%和21.6%。
风险提示：1、创新药和医美产品研发进度不及预期；2、药品集采和医保控费力度加大；3、内分泌、自免和肿瘤药品市场竞争格局恶化。
该股最近6个月获得机构36次买入评级、7次推荐评级、7次增持评级、3次跑赢行业评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级。
【08:25 软通动力(301236)2023年半年报点评：营收结构调整 费用保持稳健】
9月22日给予软通动力(301236)推荐评级。
投资建议：信创推进不及预期，下调业绩预测。该机构预计公司2023-2025 年营业收入为216.74、252.26、282.71 亿元，对应增速为13.5%、16.4%、12.1%；预计2023-2025 年归母净利润分别为10.86、13.58、15.60 亿元（2023-2024 年前值分别为19.7/26.3 亿元），对应增速分别为11.6%、25%、14.9%。2023-2025年EPS 分别为1.14、1.43、1.64 元。参考可比公司估值水平，给予公司2023年25x PE，对应目标价约28.5 元，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期；技术迭代不及预期；市场竞争加剧。
该股最近6个月获得机构7次买入评级、2次推荐评级、1次优于大市评级。
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